五牛基金:绝对收益是财富管理的核心诉求

时间:2020-01-10 来源: 国际新闻

2016年1月9日,由中国证券市场研究设计中心(SEEC)和贺勋网络联合主办的“金融中国2015年年会暨第十三届金融云榜-基金行业子论坛”在北京举行。论坛的主题是“新基金行业模式”。嘉宾包括基金行业领导、学者和从业人员对基金行业的现状进行了深入分析,并对基金未来的创新、发展和转型做出了展望。贺勋基金全程直播。

以下是五牛股权投资基金管理有限公司证券投资部执行董事张毅的发言全文:

张毅:你们都说得很好。我们是一家私募机构。我过去管理保险资产,养老金管理是企业年金。当时,我与组织中的各种公开发行有很多重叠。刚才,我从李先生的数据中得出结论,与市场的财务管理能力相比,公开发行行业的股票型基金实际上属于停滞状态。为什么会出现这种状态?结合今天的话题,我认为公开发行有几个优点。首先,管理结构非常完善,人才非常集中。我们可以看到,许多私募股权合伙人或创始人都来自公开发行。另一件事是,在我从资产管理公司转到私募后,我发现开很多公司很容易。例如,田弘的部门有非常快的资金。如果它想发行一些股票产品或债券产品,它也很容易成为基金子公司和行业基金。在这方面,私募实际上非常困难,因为很难获得相关监管机构的授权,无论是其自己的管理团队还是其业务结构。事实上,公开发行在这方面有很大的优势。

但是公开发行也有缺点。缺点在哪里?公开发行仍然坚持自己的管理思想。刚才翁先生还说,首先要考虑客户的需求。为什么第三方财务管理能如此蓬勃发展,包括一些玩庞氏骗局的P2P公司,在其中考虑到“客户需求”,他们牢牢把握客户对稳定收入和高收入的要求。因此,他们公司的规模发展很快。当规模发展到一定规模后,这些公司有了钱,就可以慢慢转向一些正式的发展方向。这是缺点之一。

第二,公开发行非常注重相对业绩。事实上,相对业绩导致投资经理和客户需求的分离。投资经理总是关注相对业绩排名,但客户可能需要绝对回报,这导致了分离。在某一年,也许你在股市崩盘的那一年下跌了10%,这无疑是公开发行行业股票基金管理的第一名。如果你排名很高,投资经理可以得到相对更多。因此,我认为私募恰恰相反。私募管理相对灵活。我们将弥补顾客的不足。同时,包括方正富邦总经理在内的一些中小基金公司也表示,他们非常灵活。他能够找到他能做什么。在一位优秀的公开募股经理来到私募发行后,他的年收入非常高。有一年,他拿到了十年来公开募股的薪水。自然,这些经理被过去所吸引,只要他有能力。然而,私募不可否认有一定的弊端,因为我们五牛基金和中国的几家私募经常做一些研究。我发现私募有一些缺点。基本上,所有私募都有一个核心数字。如果这个数字不存在,这个私募管理公司能否存在是一个问题。因此,其核心灵魂和管理团队缺乏梯度,这是每个私募股权公司面临的问题。

但是私募有点好,而且非常注重退出。我们通常购买公开发行股票,下跌30%,他还告诉我们,市场已经下跌40%,所以我仍然可以管理它,并有相对收入。但是私募很抱歉,他们的绝对控制权回报率是-10%,而且他们在达到这个线之前已经削减了头寸。公开募股应该考虑用一些公开募股投资来吃饭

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