2019年互联网复盘:市值越大,涨得越多?

时间:2020-02-03 来源: 社会新闻

作者|葛隆辉苍志涛

时间飞逝,2019年将在两周内结束。

2019年的资本市场是一个小牛市,尽管发生了很多事情。

在这种背景下,如果用一个词来形容2019年的互联网行业,那就是“强者将保持强大”。

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美国和香港共有41家中国互联网公司,其中25家公司股价上涨,16家公司股价下跌。然而,上涨的公司数量通常高于下跌的公司数量,部分原因是市场和更广阔的市场。

纵观整个市场,截至2019年12月19日,S&P 500指数上涨27.30%,纳斯达克指数上涨33.04%,继续创下历史新高。上证综指也上涨了21%。相比之下,恒生指数表现普遍,仅上涨7.28%,这与国际摩擦和一些地方问题有关。

总结今年中国股市的走势。

1。规模越大,增长率越快。2.在互联网的三大兑现模式中,广告和游戏受政策和宏观经济的影响很大,但电子商务不利于市场的增长。

直到2019年12月19日。下表显示了按市值排列的前10家互联网公司。阿里名列第一,市值5633.7亿美元。腾讯紧随其后,获得4632亿美元。第三大美国集团,768.8亿美元。

尽管大多数公司在2019年呈现出良好的上升趋势,但增长背后的逻辑却不同。只有理解其上升(下降)背后的原因,我们才有机会把握未来趋势。

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互联网行业的逻辑非常简单,即获取流量,然后在流量中兑现。电子商务、社交网络和搜索曾经被誉为互联网的三大沃土。事实上,他们谈论的是这三种商业模式强大的流量获取和现金流能力。2019年,新趋势是短视频的流行窃取了大量流量,而美国联盟的崛起证明了本地生活服务是一种新的流量实现模式。

这些互联网公司在做什么?

1。电子商务三国争霸

2019成为电子商务年。阿里涨了53%,JD.com涨了64%,多多涨了68%,伟平涨了160%。在宏观经济低迷的背景下,它们的表现令人惊叹。他们出色的表现部分归功于不断下跌的市场带来的新增长和网络消费比例的增加。

虽然两者都在上升,但背后的逻辑是不同的。

是用户的高速增长赚了更多的钱。品多成立后短短几年内,品多的活跃消费者数量已经超过JD.com,达到阿里巴巴的5.36亿(约38.8%),达到6.93亿(约15.31%),增速远远超过几个平台。每个人都期望它成为挑战阿里的下一个平台。

“便宜又有趣”是品多目前吸引消费者的优势。它使用巨额补贴来建立品牌形象和消费者习惯。然而,从商业模式来看,品多和阿里都是基于平台的电子商务,他们的收入主要是广告和佣金。因此,在它们发展到一定规模后,均质化肯定会发生。如何走出差异化道路是品多未来的解决方案。京东今年的股价上涨了60%。京东最近的好时光可以归因于成本控制以实现高利润增长。JD.com Q2非公认会计准则净利润同比增长644%,第三季度增长160.6%。这似乎有些夸张,主要是因为基数小。目前,京东的逻辑已经改变。几年前还在谈论的物流优势不再大了。未来的焦点在于物流和金融服务能否继续提供丰厚的利润。

京东的沉没才刚刚开始。10月31日,集团业务京西正式接入微信的一级门户,连接10亿级流量。今年,京东累计GMV双十一增长28%,高于行业和去年同期。这是京东的新故事。

阿里是“强壮有力”的典型代表。5000亿美元的规模和50%的股价涨幅,实在是夸大其词。经过多年的努力,淘宝天猫积累了大量的SKU和消费者偏好数据。阿里知道消费者和商人需要什么。这一优势是其他企业无法比拟的。添加阿里的云计算,蚂蚁金服,新手物流,钉钉,从底层云服务,到组织结构,到财务,到营销,创造一个完整的e

阿里当前的大逻辑是,阿里当前的大逻辑是从“到C”业务到“到B”业务的转换。阿里的核心电子商务业务稳定,To B业务的云计算在中国独一无二。亚马逊已经证明云计算可以实现25%的利润率,可以预测阿里云未来也可以提供可观的利润。你知道,亚马逊的市值至少有一半,即5000亿美元,是由云计算提供的。

可以注意到,阿里回归香港后,美国股市上涨了约12%。可以看出,国内投资者喜欢阿里。未来还有一个潜在的催化剂,就是我们何时可以加入香港联合交易所。

2020年电子商务行业展望:市场下跌的故事仍在继续,因为蛋糕足够大,每个人都能分到一块,但竞争加剧,每个人都陷入了补贴的漩涡。总的来说,这样更好。

2。专注于广告的互联网公司正处于困难时期,广告是赚钱的主要手段。依赖中国股票广告的公司包括腾讯、百度、微博和iQiyi,它们基本上都受到广告严冬的影响。百度微博的大部分收入来自广告,腾讯20%的收入来自广告,爱奇艺30%。顺便提一下,阿里巴巴的收入实际上来自广告,甚至高于腾讯。

下图显示了2018年第1季度至2019年第3季度国内几家提供广告服务的主要互联网公司。可以看出,自18年第三季度官方国际贸易摩擦开始以来,他们的广告收入增长率直线下降。

第三季度,腾讯广告收入增长13.1%,微博增长2.7%,百度和iQiyi出现负增长。总的逻辑是,品牌广告受宏观经济的影响大于效应广告。

腾讯股价今年仅上涨“20%,或多或少受到广告业务的影响。但仍超过恒生指数。

腾讯自称是交通之王。截至2019年9月底,微信活跃账户达到11.3亿,同比仅增长1.6%,用户上限已经逼近。2019年第三季度广告收入同比增长13%,品牌广告商主导的媒体广告收入同比下降28%,效果广告(QQ、微信等)主导的社交广告收入。)增长32%。

市场仍对腾讯的广告库存持乐观态度。它认为腾讯在广告业务上相对受限,但今年上半年腾讯已经开始了其朋友圈的第三次广告测试。事实上,腾讯未来的广告潜力可能来自小项目。

尽管腾讯的收入增长放缓,但腾讯仍然拥有互联网行业最重要的资产:流量和数据。重点是如何调整组织结构,充分利用这些资源,发展ToB和广告业务。腾讯仍然是中国最具竞争力的企业之一。

百度是今年表现最差的互联网巨头,市值蒸发20%,峰值暴跌46%,跌至最低点。百度退出神坛的主要原因是基于搜索的广告的市场份额被基于信息的广告侵蚀(主要在字节跳动)。百度被迫大举投资建设内容系统,导致利润严重下降。

百度目前的策略是围绕百度应用创建一个内容生态,通过其产品矩阵进行消耗。现金流模式是搜索广告和信息流广告。未来的收入增长点是人工智能驱动的收入(无人驾驶汽车系统、智能设备等)。)和云计算。

常言道,“每艘烂船都有三颗钉子”,百度在搜索领域的地位暂时保持稳定,红包补贴后利润率开始回升。目前,百度账户上有200亿美元现金,市值440亿美元。或许百度没有人们想象的那么糟糕,可能在2020年成为一匹黑马。

微博今年下跌了20%,比2018年的最高纪录下跌了60%以上。微博每月直播超过4.8亿,而且还在增长,股价表现不应该这么惨。一个有趣的数据是微博品牌广告比效果广告受影响更小。当环境不好的时候,中小广告主都希望投放高转发率的有效广告。他们为什么都离开微博?唯一的e

在这里,我将把长视频的爱奇艺、比利、音乐行业的腾讯音乐、直播行业的YY、莫言、宇都和虎牙打电话给基于内容的互联网公司。目前,这一轨道面临的主要问题是,它需要为高质量的内容支付高成本,而获得的收入不足以支付成本,特别是在长视频和游戏直播行业。

在长视频中,艾奇艺今年增长了37%,蜂巢增长了21%,但它们的逻辑不同。

爱奇艺的股价波动很大。自2018年上市以来,已飙升至最高47美元、最低14美元和目前的20美元,因此其发行价格从18美元的水平没有太大提高。

2019年,iQiyi达到了1亿付费会员的里程碑。然而,流媒体行业是典型的头内容驱动行业。为了让自己与众不同,用户不得不在自制内容上投入大量资金。国内外的流媒体公司都加入了这场竞争。在这种背景下,价格上涨已成为短期内缓解压力的最佳方式。iQiyi股价最近的上涨受到预期价格上涨的影响。

serge mile是长视频中的另一种选择,拥有社区中最好的氛围和最忠诚的用户。2019年将是谢尔盖打破标签的一年。在我的印象中,车站乙只是一个次要的社区?不,现在b站是最好的学习平台。车站乙是一家游戏公司?不,乙站的收入结构有了很大改善。摆脱这种印象也让B台付出了代价,为了发展直播业务,预计B台仍将难以在短期内通过高价签约英雄联盟(Heroes League)的转播权并同时签约人气主播冯丁莫(Von Timo)来盈利。然而,只要用户不离开,现金迟早会变现。因此,谢尔盖英里一直受到人们的青睐。在

广播战之后,首都放弃了直播产业,只有主平台才能生存。该节目的直播平台包括陌生人和YY,而游戏的直播平台是斗鱼和虎牙。事实证明荷尔蒙钱比游戏钱好。

在节目的直播中,直播的奖金逐渐消失,YY和莫莫都在寻找收入的第二个增长点。莫言选择了多元化经营,YY选择了出海。从今年的股价表现来看,莫莫莫上涨56%,YY下跌5.3%。陌生人证明,陌生人社交在国内市场和一家成熟的摇钱树公司仍然很大。YY虎牙的独立上市是一个挫折。目前,市盈率(TTM)只有8倍左右,这似乎很便宜。然而,投资者对海外业务的持续亏损并不放心。

在直播游戏方面,虎牙和斗鱼毛和收入增长仍然保持高速。虎牙今年上涨了12%。得益于母公司YY多年积累的运营经验,虎牙已经连续几个季度盈利。斗鱼今年上市,遭遇惨败,总跌幅达33%。实况游戏广播正面临着与流媒体行业同样的困境。主持人有很强的议价能力,电子竞赛的转播权也很昂贵。然而,用户的粘性跟随着头锚和比赛。今年将在Beeri Beeri进行的游戏直播进一步加剧了竞争。

4,其他

美国集团今年可以说是一匹黑马,股价飙升135%,成为中国互联网市值第三大公司,距离市值1000亿美元仅一步之遥。

总之,美国代表团度过了最艰难的时刻,收获季节即将来临。美国集团从向外销售开始,获得了大量流量,并被引入其他业务进行跨渠道销售,以实现消费场景的全面覆盖。然而,当地生活属于劳动密集型行业,需要大量投资来维持当地销售人员和外卖的需求。这种行业特征决定了该行业只有少数赢家,而且赢家的壕沟将会非常坚固。

目前,美国联赛与其主要竞争对手之间的差距越来越大,这是实力更强的例子之一。

网易今年也增长了33%。随着

“强大而持续的力量”不仅出现在国内互联网公司,也出现在美国科技公司。苹果的增长率已经达到惊人的80%,微软的54%,脸书的54%,谷歌的29%,亚马逊的19%。它们都是市值高达5000亿美元甚至1亿美元的企业。这种增长令人难以置信。

我认为今年互联网行业有三个特别的里程碑。首先,英美烟草的模式已经完全被打破。美团电平正式超越百度、京东、网易等传统互联网公司,成为中国市值第三大互联网公司,被称为自动取款机。多多、字节跳动、滴滴等新经济企业越来越有发言权。

第二,阿里巴巴作为中国最有价值的互联网公司回归香港,为其他中国股票回归香港或a股铺平了道路。

第三,美国互联网独角兽将在2019年陆续上市,基本上所有的都将被屏蔽,包括优步(Uber)、Lyft和Wework,这些都没有上市。中国顶级独角兽也有望在2020年上市。字节跳动、滴滴出行、蚂蚁金等超级独角兽的表演值得期待。

互联网领域基本符合强者和强者的规则。从2019年的表现来看,大人物的表现要好得多,中国和美国也是如此。然而,在这个领域,由于其不断的技术浪潮,意想不到的黑马出现了,如字节跳动和多多。我相信有一天,中国的互联网领域会像美国一样活跃,群星闪耀,群星向不同的方向移动。

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